O choque de taxas do Japão se aprofundou na terça-feira. O rendimento dos títulos do governo de 30 anos se aproximou de sua máxima histórica de 4,205%, testada pela última vez em maio. Enquanto isso, o rendimento de 10 anos alcançou 3% pela primeira vez desde 1996.
O aumento da taxa em si nunca foi a surpresa. Os mercados quase haviam precificado totalmente um movimento em setembro. O que ninguém esperava era Washington exigindo isso publicamente, e um mercado de títulos que quebrou de qualquer maneira.
Por que o choque de taxas do Japão está alcançando os mercados globais
O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, se encontrou com a Ministra das Finanças Satsuki Katayama e o Governador do Banco do Japão (BOJ), Kazuo Ueda, na reunião de finanças do Grupo dos 20 (G20) em Asheville, Carolina do Norte. Ele pressionou por aumentos e um plano fiscal mais claro.
“Eu tenho informações que o mercado não tem, e acredito que o governo japonês e o BOJ farão as coisas que levarão a um iene mais forte”, disse Bessent.
Toda a curva do Japão cedeu, com o rendimento de dois anos atingindo uma máxima de 31 anos, elevando os custos do carry trade em ienes que estavam próximos de zero por uma geração.
O próprio orçamento do Japão assumiu uma taxa de 3% a longo prazo ao calcular os custos de serviço da dívida, então os custos crescentes de empréstimos do Japão agora testam essa aritmética.
Outros mercados de longo prazo se moveram junto com isso. Os títulos de 10 anos do Reino Unido alcançaram 5,23%, um nível visto pela última vez em 2008, os Treasuries de 10 anos dos EUA negociaram a 4,78%, e o petróleo Brent subiu acima de $92 por barril.
Nem todos leem a venda como uma história monetária. Takahide Kiuchi, um ex-membro do conselho do BOJ agora no Nomura Research Institute, enquadrou a impressão de 3% como um veredicto sobre os gastos sob o Primeiro-Ministro Sanae Takaichi.
“A alta para 3 por cento é uma mensagem do mercado que poderia, até certo ponto, forçar Takaichi a corrigir parte de sua política fiscal expansionista,” relatou o Financial Times, citando Kiuchi.
O que um Iene Mais Forte Significaria para o Bitcoin
Anos de empréstimos em ienes quase gratuitos financiaram apostas alavancadas em ações, títulos e cripto. Taxas japonesas mais altas tornam esse financiamento mais caro.
O Banco de Compensações Internacionais colocou os empréstimos em ienes para não bancos fora do Japão em cerca de 250 bilhões de dólares em março de 2024, com reivindicações em ienes transfronteiriças em centros offshore em torno de 500 bilhões de dólares. Ele alertou que o verdadeiro tamanho resiste à medição.
Quando isso aconteceu, o Bitcoin (BTC) e o Ethereum (ETH) perderam até 20% durante a liquidação de agosto de 2024, à medida que chamadas de margem forçaram os traders a liquidar posições em várias classes de ativos.
No entanto, a moeda não se recuperou. O dólar estava perto de 159,75 ienes na segunda-feira, logo abaixo da marca de 160 que aumenta as chances de intervenção na compra de ienes.
A defesa do iene do Japão em declínio não manteve nenhum piso desde a operação conjunta de 31 de julho com Washington.
Para os oficiais, a linha é 160, mas para o Bitcoin o gatilho é a velocidade em vez do nível, porque o ritmo da valorização de 2024, o movimento cambial mais acentuado em um único dia que o BIS examinou, é o que quebrou o comércio.
O BOJ decide em 18 de setembro, com os mercados precificando um aumento de um quarto de ponto para 1,25%. A orientação de Ueda sobre o que vem a seguir pode ser mais importante para as criptomoedas do que o aumento em si.
Fonte: BeInCrypto
