A estratégia é comprar Bitcoin (BTC) novamente, mas de acordo com o Presidente e CEO Phong Le, a decisão tem pouco a ver com onde o preço do Bitcoin está.
Le disse que a matemática por trás das compras renovadas da Strategy se resume ao custo de capital, não ao timing de mercado.
Por que a compra de Bitcoin se resume aos custos de capital
As compras de Bitcoin retomadas pela Strategy seguiram uma pausa de 10 semanas dedicada a fortalecer seu balanço patrimonial. Le comparou o cálculo subjacente ao financiamento de uma construção de data center.
Os custos de terra e energia aumentaram, disse ele, mesmo com o custo de levantar capital permanecendo baixo.
“Nós realmente não tomamos decisões sobre Bitcoin específicas ao preço do Bitcoin.”
Phong Le, Presidente e CEO, Strategy
Ele disse que a operação só funciona quando o custo de vender ações ou dívidas é menor que o retorno esperado do Bitcoin. A Strategy ficou em quarto lugar entre as empresas públicas em capital próprio levantado este ano, atrás apenas da SpaceX, Google e Intel, disse Le.
Por que a Strategy ainda vende, ocasionalmente
Le rejeitou a ideia de que a Strategy apenas acumula Bitcoin, chamando-a de uma “estratégia de duas vias”. No início deste ano, a empresa vendeu cerca de 7.000 BTC, menos de 1% das participações, para financiar dividendos e recompra de ações.
Ele disse que os detentores de dívida e as agências de classificação esperam que uma empresa esteja disposta a vender ativos quando necessário. Uma empresa que nunca vende, ele argumentou, não é uma empresa "totalmente operacional".
Apostando em um Mercado Bull Sustentado
Os comentários de Le sugerem que ele espera que a alta do Bitcoin continue bem além dos níveis atuais. Ele disse que a Strategy continuaria comprando a $80.000, $90.000 ou $100.000, e até mesmo a um recorde histórico de $130.000, argumentando que as compras de hoje pareceriam justificadas se o Bitcoin subir para $260.000 mais tarde.
“Não prevejo que mantenhamos Bitcoin à medida que entramos no que considero um mercado bull forte.”
Phong Le, Presidente e CEO, Strategy
Essa convicção também está por trás da luta da Strategy contra uma proposta de remoção do índice MSCI. O MSCI é um provedor de índices cujos benchmarks orientam os fluxos de fundos passivos.
A proposta excluiria empresas com grandes tesourarias de Bitcoin, e Le a chamou de discriminatória.
Ele argumenta que o Bitcoin funciona como um ativo operacional no balanço da Strategy, não como uma holding passiva. Essa distinção pode decidir se a Strategy permanece nos índices do MSCI quando uma decisão chegar em 16 de outubro.
Fonte: BeInCrypto
