Os preços do Bitcoin e do ouro caíram poucos segundos após a divulgação do relatório de inflação de agosto, na sexta-feira, e depois recuperaram a maior parte das perdas em poucos minutos. Os números anuais vieram exatamente como previsto.
O que movimentou os mercados foi o índice mensal de inflação subjacente. Os preços, excluindo alimentos e energia, subiram 0,3% em agosto, acima dos 0,2% esperados pelos economistas.
Por que um resultado de 2,4% ainda foi considerado elevado
A inflação subjacente anual ficou em 2,4%, em linha com as estimativas. A inflação geral também correspondeu às previsões, em 3,4%. Nenhum dos números trouxe novidades para o Federal Reserve.
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A leitura mensal contou uma história diferente. Antes da divulgação, circulavam 17 previsões publicadas para a inflação subjacente mensal. Elas variavam de 0,16% a 0,24%, e todas seriam arredondadas para 0,2%.
O número efetivo foi de 0,29%, ou cerca de 3,5% em ritmo anual. Ficou acima de toda a faixa de previsões.
O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) mede quanto as famílias urbanas pagam por uma cesta fixa de bens e serviços. O CPI subjacente exclui alimentos e energia, cujos preços oscilam conforme o clima e os mercados de petróleo.
A habitação é o maior componente individual. Os preços subiram 0,3% no mês e 3% no ano, informou o Bureau of Labor Statistics. Os custos de habitação vinham desacelerando antes da divulgação.
A energia impulsionou o índice geral. O índice de energia subiu 2,1% em agosto, e a gasolina, 3,9%. Em 12 meses, a gasolina acumula alta de 27,4%.
O ouro deixou de se comportar como proteção contra a inflação
O ouro à vista disparou para perto de US$ 4.353 quando os dados foram divulgados, e depois despencou para US$ 4.292 no mesmo minuto. No momento da redação, estava perto de US$ 4.358. O Bitcoin (BTC) seguiu o mesmo padrão. Recuou de aproximadamente US$ 77.100 para US$ 76.050 antes de se recuperar.
A BeInCrypto apontou esse padrão um dia antes, depois que o relatório de preços ao produtor divulgado na quinta-feira derrubou o ouro, o Bitcoin e o S&P 500 ao mesmo tempo. A avaliação de que o ouro falhou como proteção se confirmou em 24 horas.
O mecanismo está no mercado de títulos. Uma inflação mais alta eleva os rendimentos dos Treasuries, e rendimentos maiores aumentam o custo de manter ativos que não geram renda.
O ouro e o Bitcoin não geram renda. O rendimento dos Treasuries de 10 anos já estava perto de 4,95% antes da divulgação.
Esta também foi a segunda divulgação de dados dos EUA em uma semana a derrubar os dois ativos de uma só vez. Os dados da folha de pagamento de agosto triplicaram as previsões em 4 de setembro e provocaram a mesma reação.
O Fed decide na quarta-feira
O Comitê Federal de Mercado Aberto se reúne nos dias 15 e 16 de setembro. A decisão sobre os juros será divulgada na tarde de quarta-feira. Os dados da ferramenta CME FedWatch mostram que os apostadores nos juros agora atribuem uma probabilidade quase certa a uma alta dos juros.
Os economistas têm se inclinado a manter os juros inalterados. Os traders têm apostado em uma alta. O dado mensal do núcleo da inflação reforça o argumento dos traders.
Os dados de preços ao produtor divulgados na quinta-feira vieram fortes nas categorias que compõem o índice de Despesas de Consumo Pessoal. Esse índice, e não o CPI, é o indicador que o Fed adota formalmente como meta. Portanto, o núcleo do PCE de agosto pode vir mais alto do que esses números sugerem.
Os mercados de juros já precificam uma política mais restritiva, após três bancos centrais elevarem as taxas neste mês. O Banco do Japão e o Banco Central Europeu também tomarão decisões nos próximos dias.
A rapidez da recuperação aponta para posições excessivamente esticadas, e não para uma convicção renovada. A decisão de quarta-feira mostrará se um mês de inflação elevada basta para levar o Fed a mudar de rumo.
Fonte: BeInCrypto
