O CEO da Strategy, Phong Le, diz que a empresa subestimou o volume de dinheiro emprestado que seria direcionado à STRC, sua ação preferencial de US$ 9,3 bilhões, que perdeu um quarto do valor neste verão.
A STRC paga dividendos anuais de 12% e foi projetada para ser negociada perto de seu valor nominal de US$ 100. Ela caiu para cerca de US$ 75 no fim de junho e agora é negociada a US$ 99.
Como o dinheiro emprestado fez a STRC cair abaixo de US$ 100
Le explicou a liquidação em uma entrevista com Natalie Brunell. Ele disse que a estabilidade do preço da STRC levou investidores a tomar empréstimos usando seu Bitcoin (BTC) como garantia, a cerca de 6%, para receber o rendimento de 12% da STRC.
Quando o Bitcoin caiu, esses empréstimos ficaram sob pressão. Os detentores tiveram de oferecer mais Bitcoin como garantia ou vender STRC, disse Le, e essa venda forçada fez o preço cair ainda mais.
“Não esperávamos o volume de alavancagem que entrou no sistema”, explicou Le.
Le disse que, mais tarde, os traders compraram STRC por valores entre US$ 75 e US$ 90 e que ele próprio também comprou algumas.
Por que a Strategy optou por recompras em vez de um dividendo maior
No fim de junho, a Strategy apresentou um plano com uma reserva de caixa, autorizações para recompra de ações e a possibilidade de vender Bitcoin quando necessário. A empresa começou a recomprar STRC no fim de julho.
Le disse que aumentos anteriores dos dividendos até 12% não fizeram o preço subir. Um pagamento maior também reduziria o caixa e prejudicaria os acionistas ordinários, afirmou. As recompras, por outro lado, reduzem os futuros gastos com dividendos.
A reserva em dólares da Strategy agora soma cerca de US$ 5,1 bilhões, valor que, segundo Le, cobre aproximadamente três anos de dividendos. Esse dinheiro só pode ser usado para pagar dividendos preferenciais e juros da dívida conversível da Strategy.
O que isso significa para os acionistas da MSTR
A Strategy financia as recompras mais recentes de STRC com a venda de suas ações ordinárias (MSTR) e, potencialmente, de Bitcoin. Le disse que 95% de sua remuneração está vinculada à cotação das ações da MSTR e recomendou que os acionistas pensem em períodos de três anos.
Le disse que as instituições agora detêm cerca de 30% da STRC, ante 20%. Ele espera que a ação volte a US$ 100 à medida que investidores de longo prazo substituam operadores alavancados.
“A $STRC é um avião comercial. A $BTC é um caça. A $MSTR é um foguete. Apertem os cintos”, disse Le em uma publicação recente.
O próximo dividendo da STRC será pago em 15 de outubro aos titulares registrados em 30 de setembro, segundo a Strategy.
Fonte: BeInCrypto
