O Tesouro dos EUA pagou o maior rendimento em um título de 5 anos desde junho de 2006, um sinal de que a demanda por dívida pública está enfraquecendo mesmo com os rendimentos permanecendo elevados de modo geral.
A alta dos rendimentos eleva os custos de captação em toda a economia. Também tende a pressionar ações, títulos e outros ativos de risco, à medida que os investidores exigem mais compensação para manter dívida.
Rendimento em alta, interesse em queda
O leilão de $70 bilhões de quarta-feira foi precificado a 5.033%, acima do nível when-issued de 5.002%, segundo a Dow Jones. É uma alta em relação aos 4.393% da venda anterior, em agosto.
A relação bid-to-cover mede quantas ofertas foram recebidas para cada título vendido. Caiu para 2.212, o menor nível desde dezembro de 2018.
Os compradores indiretos, um grupo que inclui bancos centrais estrangeiros, ficaram com apenas 54.3% da venda. É uma queda em relação aos 61.5% do último leilão e a menor participação desde março de 2020.
Os rendimentos sobem em toda a curva
A pressão não se limitou à dívida de 5 anos. O rendimento do Tesouro de 10 anos também subiu para 5.12% na quarta-feira, seu nível mais alto desde 2007, enquanto o de 30 anos tocou 5.37%.
Rick Santelli, da CNBC, classificou como fracos os resultados de 5 anos, dizendo que os traders tiveram pouco tempo para se ajustar antes da venda. Segundo dados preliminares de pesquisas, a atividade empresarial acelerou em seu ritmo mais rápido desde julho de 2021, aumentando a pressão sobre os rendimentos naquela manhã.
O diretor do Federal Reserve, Michael Barr, disse na quarta-feira que ainda são necessárias mais altas de juros para reduzir a inflação. Desde então, os traders elevaram para 70% a probabilidade de uma alta em outubro.
Santelli observou que os rendimentos do Tesouro de 10 anos ficaram, em média, em torno de 5.5% desde 1980. Esse histórico sugere que os níveis atuais são menos extremos do que parecem. Ainda assim, ele sinalizou o próximo nível de resistência para os rendimentos de 5 anos, perto de 5.19%.
O que isso significa para o Bitcoin
Rendimentos de longo prazo mais altos elevam o custo de oportunidade de manter ativos que não geram rendimento, como o bitcoin (BTC). O bitcoin já caiu abaixo de $84,000 depois que outro dado econômico forte empurrou o rendimento de 10 anos acima de 5%.
Um leilão fraco de 5 anos aumenta essa pressão. O bitcoin tem sido negociado cada vez mais em sintonia com as ações de tecnologia, o que o torna sensível a mudanças nas perspectivas de juros.
A liquidação segue um padrão mais amplo: neste ano, os rendimentos dos títulos globais dispararam para máximas de várias décadas nas principais economias.
Os traders vão agora observar se os rendimentos continuam subindo aos poucos ao longo de toda a curva. Santelli ainda espera que a atual liquidação se mostre temporária, e não o início de uma reprecificação mais profunda.
Fonte: BeInCrypto
