A KPMG dos EUA emitiu uma opinião sem ressalvas sobre as demonstrações financeiras da Tether para 2025, a primeira auditoria completa na história do emissor de stablecoins.
As contas auditadas mostram reservas superiores às obrigações em $6,814 bilhões em 31 de dezembro de 2025. O relatório trimestral mais recente da Tether coloca esse buffer em $4,11 bilhões.
O que a KPMG realmente aprovou
A auditoria abrange a Tether International, S.A. de C.V. para o ano encerrado em 31 de dezembro de 2025. Uma opinião sem ressalvas é o resultado mais forte que um auditor pode dar, significando que não há reservas ou ressalvas.
A KPMG testou transações, registros de propriedade, avaliações, sistemas e contrapartes. Seu trabalho abrangeu todo o balanço patrimonial, a demonstração de resultados, as mudanças no patrimônio e os fluxos de caixa.
Os auditores também contaram e inspecionaram cada barra de ouro que a empresa possui, em vez de confiar em relatórios de custodiante.
A Tether passou anos defendendo atestações trimestrais da firma de contabilidade BDO em vez de uma auditoria completa. Anunciou o engajamento em março, e a KPMG foi nomeada como sua auditora logo depois.
“A KPMG realizou uma auditoria completa e minuciosa de acordo com os padrões da AICPA – examinando os ativos, transações, sistemas, documentação e outras evidências que apoiam nossas demonstrações financeiras. O resultado é uma opinião sem ressalvas; em outras palavras, significa que a Tether tem uma auditoria limpa”, Paolo Ardoino, CEO da Tether, em declaração da empresa.
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O Colchão Encolheu Desde a Data da Auditoria
Uma opinião de auditoria é datada, e essa data já tem quase 20 meses. O relatório do segundo trimestre da BDO, publicado em 31 de julho, registrou $4,11 bilhões em reservas excedentes em 30 de junho de 2026.
Isso está cerca de 40% abaixo do número verificado pela KPMG. O colchão foi reduzido pela metade no Q2, mesmo com a Tether registrando cerca de $1,5 bilhão em lucro operacional líquido, sugerindo perdas não realizadas ou saídas em outro lugar na reserva.
O ouro em barra é um candidato. O preço do ouro à vista caiu mais de 20% em relação ao seu recorde de janeiro, e a Tether possui ouro e Bitcoin junto com títulos do Tesouro. Seu token de ouro tokenizado acompanha o mesmo metal que a KPMG contou barra por barra.
O que a Opinião Limpa Não Resolve
A entidade auditada e o grupo atestado não são idênticos. A atestação do Q4 de 2025 da Tether mostrou um superávit de $6,34 bilhões para a mesma data do balanço, cerca de $480 milhões abaixo do número auditado.
A Tether também não divulgou os próprios relatórios. Notas, políticas contábeis, composição da reserva e divulgações de partes relacionadas permitiriam que analistas externos testassem os números em vez de aceitarem um título.
Nada na opinião aborda a capacidade de resgate, liquidez sob estresse ou exposição a contraparte. Essas questões têm mais peso à medida que as regras de stablecoin da Lei GENIUS, a estrutura dos EUA que estabelece padrões do Federal Reserve para emissores, tomam forma final.
A capitalização de mercado da USDT da Tether está próxima de $183 bilhões, em terceiro lugar entre todos os ativos cripto.
A Tether superou a expectativa, disseram os críticos que nunca conseguiria. O teste mais difícil chegará com a próxima atestação e com a questão de saber se a empresa publicará as declarações assinadas pela KPMG.
Fonte: BeInCrypto
