Arthur Hayes afirma que a queda do EUR/JPY poderia desencadear uma nova onda de liquidez no mercado cripto. Segundo ele, a movimentação cambial sinaliza que o Federal Reserve imprimirá mais dólares.
O diretor de investimentos da Maelstrom prevê que o EUR/JPY caia de cerca de 185 para menos de 140 até junho de 2027. Ele relaciona essa movimentação à estratégia cambial do secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent.
Por que Hayes usa o EUR/JPY como indicador da liquidez cripto
Em julho, o Fed de Nova York vendeu euros para ajudar a financiar o resgate do iene japonês. Em vez de dólares, usou o Exchange Stabilization Fund (ESF) do Tesouro.
Hayes argumenta que essa realocação antecipa um padrão mais amplo. Aliados recebem liquidez em dólares sem uma expansão oficial do balanço do Fed.
A senadora Elizabeth Warren já pediu a Bessent que justifique o uso do ESF. Ele não revelou o valor total gasto.
Hayes também destaca o uso crescente, pelo Fed, de compras no mercado de recompra para sustentar a demanda por títulos do Tesouro. Dinâmicas semelhantes no mercado de recompra fundamentam uma análise separada da BeInCrypto, que associa o programa de recompra de Bessent a um cálculo que aponta para um Bitcoin a US$ 224.000.
A Maelstrom, seu family office, mantém Bitcoin (BTC) como uma posição estrutural de longo prazo, independentemente das oscilações de curto prazo.
Um gatilho político na França
A previsão de Hayes para o EUR/JPY se apoia, em parte, na França. Em sua newsletter mais recente, ele argumenta que a ampliação dos rendimentos dos títulos e a fragilidade dos bancos do país poderiam forçar o Banque de France a adotar estímulos não oficiais. Isso aconteceria antes das eleições presidenciais francesas de 2027.
Esse cenário é uma hipótese de Hayes, não uma mudança de política confirmada. Nenhum representante francês ou do Banco Central Europeu sinalizou uma medida desse tipo.
Ele também aponta para o aumento da diferença entre os rendimentos dos títulos franceses e alemães. Segundo ele, ela está perto do nível mais alto desde a crise do euro de 2011.
Ainda assim, Hayes diz que qualquer pressão sobre os credores franceses poderia reduzir o papel deles nos mercados de financiamento de curto prazo. Ele argumenta que essa diferença levaria o Fed a ampliar as compras no mercado de recompra para manter os mercados de títulos do Tesouro em funcionamento.
Ele considera que uma queda do EUR/JPY é o sinal de alerta antecipado mais rápido de que a liquidez está se acelerando.
Ainda não há confirmação, e é especulativo, se o euro seguirá o cronograma de Hayes. Se o EUR/JPY continuar caindo durante as eleições francesas do próximo ano, isso por si só poderá ser o sinal.
Os traders de cripto talvez acabem acompanhando um par de moedas, e não os fluxos de ETFs, em busca do próximo indício de liquidez.
Fonte: BeInCrypto
